最新数据显示，日本经济遭遇了一年来首次萎缩，且萎缩速度超过预期，这凸显了日本经济复苏的脆弱性。美国总统特朗普的贸易政策也对日本经济构成威胁。
日本内阁府5月16日公布，2025年一季度实际国内生产总值（GDP）环比下降0.2%，按年率下降0.7%。此外，日本出口大幅下降。与此同时，日本正与美国进行贸易谈判，但双方初步会谈未达成决定性协议。日本银行表示，美国的关税政策将对日本的经济活动和物价产生下行压力。
5月13日，日本银行警告称，受全球贸易影响，未来日本经济增速可能趋缓。预计会出现负面需求冲击，包括不确定性增加对企业固定投资和家庭消费的影响、对美出口量减少以及日本出口盈利能力恶化。
日本GDP数据突显了该国政策制定者面临的挑战。在美国高额关税背景下，以出口为主的日本经济前景蒙上阴影，尤其是支柱产业汽车行业受到了更大影响。第一生命经济研究所首席经济学家新家义贵分析说，当前的经济数据可能会引发对更大财政支出的呼声。他认为，日本经济可能会在第二季度再次萎缩，具体取决于关税冲击何时加剧。
由美国关税引发的全球贸易战震动了金融市场，并使日本银行关于何时及多大幅度加息的决策更加复杂。去年，日本结束了长达十年的刺激措施。今年1月，日本银行将利率上调至0.5%，并表示如果温和的经济复苏能让日本持续朝2%的通胀目标前进，将准备继续提高借贷成本。由于担心特朗普关税政策引起全球经济放缓，日本银行在4月30日至5月1日的政策会议上大幅下调了增长预期，并对“持续的工资上涨将支撑消费和整体经济”的观点有所怀疑。
尽管存在对经济增长的担忧，日本央行似乎仍准备继续提高政策利率。一些日本银行董事会成员表示，2%的通胀目标可能实现。如果他们有关经济活动和物价的目标成功达成，就将继续加息。疲弱的GDP数据也可能增加首相石破茂所面临的压力，促使他听从议员们削减征税、制定新刺激方案等要求。